高大证券首次发布文远知行（00800）研究报告，给予其“买入”评级。预计公司2025年至2027年的营收分别为5.87亿元、11.31亿元和20.17亿元。该公司认为，它有一些稀缺和优质的目标空间。 2025年上半年，公司实现销售额2亿元（比上年增长32.8%），其中产品销售额大幅增长至7000万元（比上年增长230.0%）。服务收入1.3亿元，同比稳定。 2025年上半年，公司实现毛利润6000万元，比上年增长11.5%。
科大证券主要观点如下。
机器人出租车成本降低、效率提升和政策共振推动规模临界点
Multilink Drive 机器人出租车的运营成本持续优化。 1）成本激光雷达等核心硬件的数量持续下降。 2）远程安保人员模式，优化人车比例，大幅降低人工成本。 3）电驱动采用专用芯片，有效控制功耗。政策层面，我国《自动驾驶管理办法（2025年修订）》规定，上海等5个城市将在全区域开放L4级付费服务，北京等核心城市将同时开放优先区域。在阿布扎比和旧金山等国家的持续政治支持下，机器人出租车的商业化可能会加速。 Frost & Sullivan预测，到2030年，全球机器人出租车市场规模将达到66.6亿美元。机器人出租车行业的竞争环境集中在领先市场的中国和美国主要公司。短期来看，中东等新兴市场有望为海外扩张提供突破口。
C自动驾驶商业化持续在11个国家30个城市落地，文远知行WeRide One平台技术迭代完善。
该公司是全球唯一一家在7个国家获得自动驾驶牌照的公司，业务范围覆盖11个国家30个城市。五个主要产品线（RoboTaxi、RoboBus、RoboVan、RoboSweeper和ADAS）正好匹配智慧出行、智慧充电和智慧卫生三大主要场景。该银行认为，其机器人出租车业务短期内将重点关注阿布扎比、迪拜、利雅得等中东市场。在市场上，来自中东的客单价较高，利润率将大幅提升。该公司正在与 Uber 合作，加速其车队扩张。 Chishi Consulting预测，到2030年，中东Robotaxi车辆市场将超过30,000辆。 HPC
3.0硬件实现：1）AI算力提升至2000 上衣。 2）全生命周期成本降低84%。 3）通过AEC-Q100等多项权威车辆认证，并为大规模运营提供硬件保修。该公司公布，2025年第二季度“机器人出租车”业务营收为5000万元，较去年同期大幅增长836.7%。自2024年12月以来，阿布扎比的机器人出租车车队规模增加了两倍。该银行预计其在中东市场的机器人出租车业务将在短期内推动收入的持续增长。
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